大金重工拟赴港股上市！海风景气看好

大金重工日前发布公告称，计划发行H股股票并在香港联合交易所上市。2025年6月24日召开的第五届董事会第二十次会议及第五届监事会第十四次会议上审议通过了《关于公司发行H股股票并于香港联合交易所有限公司上市的议案》等有关议案。在港股上市，旨在进一步推动公司的全球化战略布局，提升国际市场的综合竞争力。

公告中提到，大金重工近年来海外业务增长迅速，业绩贡献显著提升。为了满足海外业务的持续发展需求和提高效率，公司决定通过发行H股并在香港联交所上市，以打通大海工业务在国内与海外的全流程。此项发行上市计划还需经过中国证监会、香港联交所及香港证监会的备案或核准。 公告显示，大金重工此次赴港上市所得的募集资金在扣除相关发行费用后，将全部用于公司业务发展，包括但不限于用于全球海工领域前沿技术创新及产品的研发和产能扩充、全球市场与业务的拓展、战略投资与收购、新能源项目建设、补充营运资金及其他一般公司用途等。

大金重工是我国风电塔桩领域首家上市公司，同时也是海上风电基础结构及塔筒解决方案领域的全球领先企业。公司主要生产销售海上风电单桩基础、过渡段、导管架、浮式基础以及塔筒产品，可为客户提供海上风电装备“建造+运输+交付”的一站式综合解决方案，满足全球不同地区海上风电项目的多样化需求。

公开信息显示，近年来，大金重工持续推进“两海战略”，针对全球发达国家海上风电市场的高技术标准、高质量要求和高附加值特点，不断进行市场迭代和产品迭代，海外业务实现快速增长。目前，公司不仅在欧洲市场斩获大单，在日韩、东南亚等地的业务开拓也进展顺利，项目覆盖面日益扩大。

根据大金重工报告显示，2024年，公司实现出口收入17.33亿元，占当年总营业收入的45.85%。大金重工在年报中表示，力争在未来3年至5年，达到全球主要发达经济体海上风电市场份额第一。2025年一季度，大金重工实现收入11.41亿元，归母净利润2.31亿元。

大金重工2010年10月15日在深圳证券交易所上市，发行数量为3,000万股，发行价格为38.60元/股。

大金重工上市募集资金总额为1,158,000,000元。募集资金净额为1,090,270,814.59元。大金重工首次公开发行股票招股说明书显示，大金重工原拟募资51,293.00万元，用于重型装备钢结构项目。

据国金证券最近分析，大金重工受欧洲海风景气向上影响，订单有望放量。

图片图片图片欧洲海风景气向好

25 年1-5 月大金重工连续中标2个共计约20亿元的欧洲海风单桩订单，后续的欧洲单桩中标规模将构成驱动公司股价向上的重要催化。通过对欧洲各国海风项目当前推进进度及并网时间节点逐个进行统计梳理，国金证券预计今年欧洲基础市场落地订单规模有望同比翻倍增长，在保守/中性/乐观（20%/25%/30%）的市占率假设下，测算大金重工今年欧洲单桩中标规模可达29-44 万吨，从而进一步提升公司27 年后业绩增长的持续性与确定性。

欧洲海风需求景气复苏向上，并网节点临近，基础需求放量。预计25-30 年欧洲海风装机并网规模约52GW，利率回落及欧洲各国政策逐步调整下项目收益率持续回暖，叠加存量项目大多具备并网时间节点限制，推进确定性较高。从欧洲海风开发建设流程来看，基础招标至少需提前项目并网节点3-4 年；统计25-30 年并网的欧洲海风项目中约21GW 未完成单桩供应商确认，预计25-27 年有望招标9.7GW/9.6GW/13.4GW,分别同比+111%/-1%/39%。

先进产能释放、绿色制造领先，看好大金重工海外市占率持续提升。22-24 年大金重工在欧洲单桩市场签单份额约20%，仅次于本土龙头Sif。国金证券看好大金市占率持续提升：

1）产能释放：2H25 公司唐山曹妃甸基地逐步投产，最大年产能达80 万/吨，欧洲项目大型化趋势下优势明显；

2）绿色制造实质性提升竞争优势：前瞻落地碳减排措施，成为目前全球唯一通过SBTi 审核的海工企业，满足英国最新补贴要求，强化后续拿单能力；

3）欧洲本土企业面临产业工人缺口等问题扩产困难，大型化趋势下部分企业开始出清。

自建船下水扩展订单附加价值，电站业务贡献额外弹性：大金重工积极打造自有海工装备运输船，通过提供增量服务提升订单附加价值。

公司电站指标储备充足，25 年并网250MW 光伏电站，26 年约1GW 风电场预计将于下半年并网，有望贡献额外弹性。

国内塔桩市场竞争较为激烈，塔筒招标价格逐年下降，头部塔桩企业盈利能力持续下降，为了防范国内业务低价竞争带来的经营风险，公司自2023年以来主动降低了收益率低的陆上产品规模，战略重心逐步转向盈利、格局、壁垒较好的海外市场。2024年公司国内制造业务实现营业收入18.3亿元，同比下降26%。