光威复材前三季度净利润下滑超三成，行业“内卷”拖累业绩

10月27日，光威复材发布2025年第三季度报告，数据显示公司前三季度净利润出现明显下滑。尽管营业收入实现小幅增长，但归属于上市公司股东的净利润仅为4.15亿元，较上年同期下降32.55%，折射出当前碳纤维行业面临的共同挑战。

营收微增，利润承压 财报数据显示，光威复材前三季度实现营业收入19.86亿元，较上年同期微增4.40%。然而，盈利表现却不尽如人意，归属于上市公司股东的净利润同比下降超过三成。

单季度来看，第三季度公司实现营业收入7.85亿元，同比增长5.24%，环比增长23.58%，显示出业务复苏的积极信号。但净利润方面仍然承压，第三季度归属于上市公司股东的净利润1.45亿元，同比下降41.05%。

这份成绩单反映了光威复材在当前市场环境下面临的经营压力，也映射出整个碳纤维行业正在经历的调整期。

业务板块分化明显 从各业务板块表现来看，光威复材不同业务线呈现出明显的分化态势。

拓展纤维板块作为公司传统主力，实现销售收入10.03亿元，较上年同期下降12.54%，成为拖累整体业绩的主要因素。

相比之下，能源新材料板块表现亮眼，实现销售收入6.52亿元，较上年同期大幅增长58.95%，成为公司业绩的重要支撑。

通用新材料板块和复材科技板块则分别下降1.94%和26.34%，精密机械板块微增4.40%，光晟科技板块增长33.00%。这种分化格局显示出公司业务结构正处于转型期。

多重因素制约业绩 对于业绩变动的原因，光威复材在报告中给出了详细解释。

在经营层面，装备业务各型号产品发货情况不一。传统型号产品发货低于预期，而新型号主力产品发货逐季增加，航天用MJ系列纤维需求逐步回暖，装备业务整体表现相对稳定。

包头项目成为拖累业绩的主要因素。受行业内卷影响，产品价格持续低迷，加上基础设施投资以及投产转固规模较大，产能尚未完全释放，对固定成本摊销带来压力。

值得一提的是，碳梁业务实现了较快增长，包括传统客户在内的各客户业务均实现同比增长，显示出公司在这一领域的竞争优势。

研发投入加大，政府补助减少 除了经营因素外，费用和补助层面也对业绩产生了重要影响。

公司研发费用对比上年同期有较大增长，显示出光威复材在技术创新方面的持续投入。与此同时，政府补贴同比减少，这两方面因素对业绩下滑的影响甚至略高于经营层面。

这种投入虽然短期内影响了利润表现，但长期来看有助于增强公司的技术实力和核心竞争力，为未来发展奠定基础。

发展韧性依旧可期 尽管面临严峻的市场环境，光威复材在财报中强调，公司经营展现了较强的发展韧性。

稳定的装备业务和表现良好的风电碳梁业务，为公司的业绩表现和可持续发展提供了坚实的业绩基础。这些优势业务的存在，帮助公司在行业调整期保持了相对稳定的运营。

业内人士认为，当前碳纤维行业的价格战和激烈竞争是产业发展的必经阶段。随着落后产能的逐步出清和市场需求的持续增长，具备技术优势和规模效应的龙头企业有望在行业洗牌后迎来新的发展机遇。

对于光威复材而言，当前的业绩阵痛或许正是企业从大到强转型过程中必须经历的磨砺。在碳纤维这个战略性新兴产业中，短期的利润波动不会改变行业长期向好的发展趋势。