巨头撤退！成本倒挂+并网滞后，欧洲海上风电陷入搁置潮

作为德国目前最大的海上风电开发商，道达尔能源手握庞大的海上风电开发资产。资料显示，该企业在2023至2025年多轮拍卖中，累计拿下7.5GW海上风电开发体量，涵盖N-12.1、O-2.2、N-11.2等多个大型海上风电场。如今这批项目多数难以落地，企业计划退还租赁海域，并向德国政府申请资金返还。

两大核心痛点，压垮海外风电项目

此次巨头撤退并非偶然，背后是行业普遍存在的经营难题。一方面，近几年钢材、海工设备、施工人工成本持续上涨，海上风电初始投资成本大幅攀升，项目投资回报周期拉长；另一方面，德国电网扩建进度严重滞后，即便风场建成，也面临并网难、消纳难的问题，进一步恶化项目经济性。

收益不及预期、成本持续走高，无补贴风电项目最先承压。此前德国大量采用无补贴竞拍模式，依靠市场化电价盈利，但是行业环境突变后，这类项目抗风险能力弱，商业逻辑濒临失效。

连锁风险显现，电网建设或将延误

开发商集体退地，已经引发产业链连锁反应。德国电网运营商Tennet明确表达担忧：德国海上风电拍卖资金本用于压低居民用电价格、补贴电网扩建。若企业大面积弃标、拖欠款项，国家电网升级改造进度或将出现重大延误，电力基建节奏被打乱。

为应对行业退潮，德国海上风电协会正在拟定租约退出机制，允许开发商在外部条件恶化时归还海域场址。为防止资源浪费，新规明确：退地企业不得再次竞标同一片海域，且必须无偿移交勘测数据，最大化盘活已有资源。

欧洲风电目标承压，行业模式迎来重构

从国家规划来看，德国风电发展压力巨大。该国定下2030年海上风电装机30GW的发展目标，截至2025年底，装机规模尚不足10GW，时间紧、任务重。为改善盈利环境，德国计划改用差价合约（CfD）模式开展海域拍卖，但业内普遍认为，该模式会削弱无补贴项目的市场竞争力。

值得注意的是，道达尔此次撤资具有共性参考意义。今年3月，该企业放弃美国两处海上风电租赁权，换取近10亿美元退款，资金转而投入化石能源开发。连续两次大规模退出，也说明海外能源巨头正在重新权衡新能源与传统能源的资产配比。

综合来看，欧洲海上风电已告别野蛮扩张阶段。高昂建设成本、滞后的电网基建、波动的电力价格，正在倒逼海外风电行业重新洗牌。资本开始趋于保守，盲目扩张成为过去，盈利优先、稳健开发将成为未来海外风电的主旋律。对于国内风电从业者而言，欧洲本轮困境也敲响警钟：无论陆上还是海上，只有贴合电网规划、兼顾成本可控，新能源产业才能实现长期健康发展。