重点实验室落地，恒神手握低空赛道供货筹码 近期，陕煤恒神股份的一则动态撕开了行业真相：公司牵头筹建江苏省低空经济高性能复合材料与结构安全重点实验室，也是全省39家获批单位中，唯一专攻低空复合材料的主体。不过筹建不等于落地，这套材料研发、结构设计、制造、验证的闭环体系，至少还要2-3年才能产出产业化成果。但比起远期的技术布局，恒神当下的实力更值得关注。不同于多数企业的概念合作，恒神已经实现实质性批量供货，深度绑定小鹏汇天、峰飞航空、宁德时代等头部企业，同时为翼龙、彩虹、鸿鹄200等主流无人机提供复合材料零部件配套，实打实切入了低空赛道核心供应链。 低空飞行器刚需碳纤维，供应链格局尚未定型 低空飞行器对碳纤维有着极致刚需。eVTOL整机复合材料占比超70%，其中碳纤维复材高达90%，单台设备碳纤维用量在100-400公斤。机身主体可用T700级别材料，但核心承力部件必须依靠T800及以上高端碳纤维，轻量化能力直接决定飞行器的续航和载荷上限。目前国内低空碳纤维供应链格局十分清晰，但尚未固化。小鹏汇天的机身、桨叶由恒神股份、光威复材、亨睿碳纤维联合供应；峰飞V400机型的碳纤维一体成型部件，主要来自恒神与光威；亿航智能、沃飞长空则以光威复材、中航高科为核心主材供应商。其中，光威复材、恒神股份是赛道两大核心玩家，各有差异化优势。光威背靠深厚军工底蕴，T800技术成熟，军品市占率超30%，稳稳拿下多家头部eVTOL机身主材订单。而恒神不靠军工优势取胜，凭借完整的全产业链布局和预浸料产品矩阵，在飞行汽车、eVTOL、工业无人机三大赛道的客户渗透度，远超行业龙头中复神鹰。 短期仍是预期市场，三大信号观察赛道拐点 客观来说，低空碳纤维目前仍是“预期市场”。2025年国内碳纤维总产量达8.96万吨，但低空赛道总需求仅数百吨，占比微乎其微。即便2027-2028年eVTOL实现万台年交付，对应市场规模仅15亿元左右，短期难以撬动行业大盘。同时恒神仍处于亏损收窄阶段，低空业务尚未在财报中兑现收益。判断这个赛道的真正拐点，不用盯着实验室筹建的政策噱头，重点看三个核心信号：一是eVTOL整机适航取证量产进度，这是订单落地的前提；二是恒神低空业务营收占比，验证供货从试制走向量产；三是T800及以上高端碳纤维国产化率，当前国内高端产能占比不足10%，直接决定行业盈利空间。 ▶ 摘要：低空经济碳纤维需求逻辑清晰，减重刚需带来巨大国产替代空间。恒神依托头部客户供货与省级重点实验室拿到赛道先手，光威复材凭借军工技术同步竞争。不过当下市场体量偏小，属于预期赛道，最终能否兑现价值，取决于eVTOL量产进度、高端碳纤维产能释放以及企业订单落地情况。
总而言之，低空经济的碳纤维赛道，逻辑通顺、空间广阔，但一切尚在落地途中。当下拼的不是故事讲得有多漂亮，而是谁能率先兑现订单、修复利润，从供应链备选者，变成行业刚需者。
